美国黑石集团(美国黑石集团董事长)

从籍籍无名的小机构到资本之王，揭秘黑石集团的神秘成长史从40万启动资金到几千亿资产管理，黑石就是那个门口的野蛮人

 

世界上没有一样东西比上市赚钱更快，世界上没有一样东西比一个籍籍无名的小公司成为首屈一指的金融巨头更难。

而这些，黑石都做到了1985年，黑石成立，彼得森，施瓦茨曼，两个合伙人每个人拿出20万美元作为启动资金1986年，彼得森依靠自己的关系从保诚集团筹集1亿美元开启大业务......2007年，黑石集团上市，两个合伙人，施瓦茨曼拿了6.84亿美元，彼得森拿到了19.2亿美元。

黑石的上市是美国近5年以来最大的IPO，市值是高盛的1/3拥有投资人超过880亿美元的资金，价值超过1000亿美元的房地产资产，500亿其他对冲基金，超过KKR和凯雷集团把握时事，赢得先机1983年，Wesray并购了一家不起眼的小公司-吉布森贺卡公司，收购价格高达8000万美元，但Wesray和吉布森两家公司只用了100万美元，其它都是通过借钱支付。

16个月后吉布森上市，市值高达2.9亿美元Wesray的两个合伙人当时投入33万美元，如果没有运用杠杆这种债务形式，只能获得350%的收益，而实际上他们的回报超过200倍这笔交易点燃了当时还在雷曼兄弟就职的施瓦茨曼对杠杆收购的热情。

斯蒂芬·施瓦茨曼同时也引起了雷曼兄弟的首席执行官彼得森（施瓦茨曼的老板）的注意，彼得森在加入雷曼之前是商界领袖，1971年的时候是尼克松总统的国际经济顾问自1973年加入雷曼的时候就想要开展投资银行业务，但被公司的执行委员否决。

本身雷曼兄弟就在市场名声不好，内部管理混乱，而且财务陷入困境，1984年，施瓦茨曼说服他的朋友兼邻居希尔森经纪公司的CEO科恩买下雷曼兄弟，经过一系列的谈判之后，彼得森和施瓦茨曼在希尔森苛刻的条款下，出来创业，专门做杠杆收购。

成功有时很需要运气1985年，两个人成立黑石集团因为在德语中，施瓦茨曼是“黑”的意思，在希腊语中，皮特是“石头”的意思团队很简单，就2个合伙人+1个秘书两个人的启动资金只有40万美元，虽然彼得森离开雷曼获得了1300万美元的解雇费，施瓦茨曼拿到了650万美元。

他们还是觉得不能冒风险，这种谨慎是黑石的文化根基做了几单生意之后，黑石发现并购生意没有那么好做，首先需要庞大的并购基金，而募资工作相当困难除了纽约人寿给的2500万美元，其它他们期望的18家机构全都拒绝了他们。

他们抱着试一试的想法去找了英国保诚集团，机会在于彼得森和保诚美国分公司的老总基思打过交道，很大方的给1亿美元的支持

经过一年的碰壁之后，黑石的运气终于来了在保诚的合作之后，基于彼得森原先是美国内阁成员，得以在1987年日本的美日政商领袖会议上发表演讲此次出行，获得了日本第三大经纪商日兴证券的青睐，连同日兴证券以及日兴的一些交叉控股公司，以及竞争对手三井信托，从日本走时，一共获得1.75亿美元的资金。

。然而好运没有停止，彼得森的老朋友杰克·韦尔奇，也就是通用电气的老板，听闻他们创业，直接给了3500万美元。在一名银行家的帮助下接触了通用汽车的高管，又拿到了1亿美元的投资。

拿到钱已经不是最幸运的了，1987年10月美股暴跌23%，创造近70年以来的最大单日跌幅，施瓦茨曼提前平仓把6.35亿美元抽出在市场暴跌的时候，投资者的钱没有亏损，这简直是最大的幸运了！ 一切美好的开始都离不开志同道合的伙伴。

两个人的公司确定是不够人手的，黑石又招募了一些新的高级合伙人原雷曼银行家-罗杰·奥特曼，他曾经参与过肯尼迪的总统竞选活动，也参与过吉米·卡特政府的财政部工作，在很多见解上和彼得森一致原第一波士顿银行抵押证券部-劳伦斯·芬克，他是一个很有才华的年轻人，极具开拓创新的能力，特别是在把抵押品转化为债券的生意上。

因为所领导的部门给公司亏损了1亿美元，被第一波士顿银行解雇（后与黑石分家后，改名公司，就是现在的贝莱德集团首席执行官）原里根政府预算办公室主任-戴维·斯托克曼，负责黑石的客户战略方针，经济方向和交易相关事宜。

公司的合伙人是运行的基础，战略合作伙伴是助力器在一桩生意上黑石找到了他们的助力器美国钢铁集团遇到了麻烦事，臭名昭著的恶意收购着卡尔·伊坎已经持有了美国钢铁集团近10%的股份，并发出80亿美元的恶意收购要约。

此时还有罢工潮，伊坎逼迫集团变卖资产回购股票以便刺激股价上涨于是美国钢铁集团计划出售一些运输业务黑石里面去和美国钢铁集团会面，寻找合作机会集团希望在出售相关业务的同时，负债可以从集团资产中转移，但又不失去控制权。

因为美国钢铁集团的运输是靠旗下的运输公司承运，一旦交给别人，会威胁到自身业务的正常运行黑石集团的合伙人没有把价格放在谈判的焦点上，而是着重分析对方的担忧之处，谈如何去治理公司，这给美国钢铁集团很好的印象。

同时黑石又担心钢铁公司这样的周期行业，价格起伏是个不稳定的因素经过细致的分析发现，即使钢材的产量下跌至20年内最低水平，运输部门的收支还是能达到平衡从黑石的角度上这个生意可以做，但是交易需要5亿美元的贷款来创建交易公司，而纽约的各大。

银行都拒绝贷款。原因有两个方面：是黑石集团没有收购行业的记录是钢铁是个周期性行业，加上高杠杆，这个交易不够安全。J.P摩根同意了，但是拒绝资金一步到位。

这个时候化学银行出现，因为化学银行一直都像进入杠杆收购市场，但是找不到门道商业贷款部门的主管詹姆斯·李以优厚的条件给了黑石5.15亿美元的贷款，并且组建了一个银团，笼络了在澳大利亚，日本和加拿大的银行界朋友，以便遇到机会就能马上出手。

出了能提供大量的资金，还能把利率降低0.5%，并且可以以循环贷款的方式额外提供2500万美元这次交易黑石只付出了1340万美元，便获得了运输公司51%的股权，美国钢铁公司也收回了5亿美元的现金，并且和黑石集团有对运输公司有同样的表决权。

化学银行也如愿的参与到收购的行业中，成为黑石的长期资金服务商，不得不说是多方共赢的局面收购怎么获利呢？第一可以用被收购公司的现金流去偿还贷款，等还完债务把资产变卖，就能够获得丰厚的利润；第二通过增加收入降低成本等资产重组变卖；第三是公司大概还完债务的时候重新去贷款获得资金。

最后是在收购完成2年后，黑石就收回了所投资金的4倍15年后把运输公司卖给了加拿大的铁路公司，公司及其投资者共获益25倍，年化收益达到130%不得不说，不管是短期的收益，还是长期巨大的回报，这项交易最初的成功得益于聚在一起的创业者和合作伙伴。

不接受亏损，这就是投资的哲学黑石的投资也并不是一帆风顺的，正如那句话所说，投资有风险，入市需谨慎。

不幸一：1988年，维克斯集团面临资产被分拆的困境，黑石认为将维克斯拆分出售将会是一个比较划算的生意，投资了1.22亿美元。1989年，美国经济开始走向衰退，这项投资大概只收回了5千万美元。

不幸二：黑石集团投资3.3亿美元杠杆收购一家钢材经销商公司，主导这次收购的是从德崇证券挖来的并购专家史蒂夫结果刚收购完，这家公司就开始走向了破产边缘黑石自己投入的将近4千万美元，损失了3千多万美元施瓦茨曼立马炒掉了并购专家史蒂夫。

不幸三：施瓦茨曼又从德崇证券挖来了一个套利团队，该团队过去的收益能达到39%的年化复合收益率结果使黑石的5千万美元损失了8%，施瓦茨曼一点都不能容忍亏损了，立马裁掉团队有这样一个老板，黑石的做事风格是相当谨慎的。

于是在1989年的债务危机中，不少人都倒了，并购先驱吉布森公司分裂，6像投资均失败告终；从美林证券出来的天才选手成立的北极星集团，把并购基金的一半以上投资到一个项目上，最后亏的所剩无几但是黑石安然度过了危机。

如果你从一开始看到现在，应该发现黑石集团的创始人，不管是创业开始还是并购生意都不会出太多资金在一个项目上谨慎的风格能让大的灾难到来时，不会重击你的头颅对普通投资者也一样，不管收益多少，最重要的就是别亏掉你的本金。

留得青山在，不怕没柴烧，重点是青山要在！野蛮生长不靠谱，巨星也需要规范运营斯瓦茨曼掌管公司10余年，也到了该退休的年纪，不断寻找能够接替他CEO的位置的菁英人才但是公司内部找不到一个比较适合做领导人，从外面找，又怕对方水土不服，轻易将权力交出去并做传承，是个不容易的事情。

在不断的寻找中，发现一位目标对象托尼·詹姆斯是帝杰证券的超级明星，更值得关注的是，在同等的时间跨度里，帝杰商业银行的基金年化收益超过70%，而黑石集团只赚了34%的收益率詹姆斯和施瓦茨曼的背景并不相同，。

詹姆斯拥有贵族气质，施瓦茨曼是土豪暴发户詹姆斯是理性分析，施瓦茨曼是考感觉对决策，大家会担心两人相处不顺但在适合的人面前，施瓦茨曼妥协了， 并给予6.2%的股权给詹姆斯，比创始人的股份还多随后詹姆斯开始了一系列大刀破釜的改革：。

例如在投资行动中制定细则规范，即使在投资之前，黑石的合伙人都会做大量的预测，多则长达100页以上詹姆斯要求合伙人做更深入的分析，例如航空公司遭遇空袭，油价飙升，劳工关系这些数十年才发生一次的事情，但是一次发生就会有致命的打击。

当然还有其他很多改变，在面对这些新规矩的时候，即使意见不同，一向强势的施瓦茨曼竟然也会默不作声21世纪以来的各种案子大家在很多新闻上多有耳闻，上市之后，公司的信息不得不披露，2006年，黑石60个合伙人创造了23亿美元的利润，平均每人3800万美元，这仅仅是工资。

每个时代都有独特的赚钱机会，但是问题是普通人没有攫取巨大财富的铲子，也不会有如此巨额的利润能流到个人手中了至今，施瓦茨曼还是公司的背后控制人，在未来的挑战中，黑石依然会面临继承人的问题，让我们拭目以待